12月钢铁PMI为43.1%行业发展有所趋缓市场供需增速下行

从中物联钢铁物流专业委员会调查、公布的钢铁行业PMI来看，12月份为43.1%，较上月上升2.3个百分点，钢铁行业增长速度之后上行。从分项指数来看，市场需求趋紧，企业生产比较稳定，原材料成本有所回落，但企业对后市预期向好。2019年钢铁PMI全年均值为47.2%，较去年同期上升3.5个百分点。不受国内经济上行压力增大，全球经济增长速度上升等多方面因素影响，2019年钢铁行业发展有所放缓，市场供需增长速度上行，企业效益有所上升。

图12016年以来钢铁行业PMI指数变化情况一、12月钢材市场需求趋降，淡季特征显出(一)市场需求有所上升12月份，多地工地复工，国内钢市市场需求情况趋降。钢企新的订单指数为36.2%，较上月上升7.6个百分点，倒数8个月运营在膨胀区间，指出有效地市场需求严重不足，企业发展动力承压。

新的出口订单指数为35.6%，较上月上升4.5个百分点，进口沿袭偏紧格局。据上海卓钢链理解，本月供应偏紧局面有所减轻，市场压力并不引人注目，但市场需求之后波动，市场对后市预期不欠佳。从监测的沪市终端线螺订购数据来看，12月份，终端日均订购量环比上升16.45%，较上月显著上升，淡季特征显出。

图22016年以来新的订单指数、新的出口订单指数变化情况图32017年6月以来沪市终端线螺每周订购量监控变化情况(二)钢厂生产比较平稳12月份，环保限产政策更为严格，再加节前不存在补库市场需求，钢厂生产比较平稳。本月生产指数为44.1%，较上月下降0.7个百分点。

据中国钢铁工业协会统计数据表明，12月上旬，重点钢企粗钢日均产量196.72万吨，旬环比减少0.25万吨，快速增长0.13%。钢厂对后市预期有所恶化，生产经营活动预期指数为49.8%，较上月下降1.7个百分点，为近五个月新纪录。原材料库存指数为48.9%，较上月下降9.7个百分点，钢厂备货趋增。图42016年以来生产指数、订购量指数、进口指数和原材料库存指数变化情况(三)产成品库存降幅收窄12月份，市场需求的上升，造成产成品出库减慢，加之冬储因素影响，产成品库存降幅整体收窄。

本月产成品库存指数为43.7%，较上月下降16.6个百分点，但仍正处于50%以下。社会库存方面，据中钢协统计资料，全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计上升，降幅较上月有所收窄。

本月库存总量1005万吨，环比增加59万吨，上升5.6%。其中钢材市场库存总量907万吨，环比增加79万吨，上升8.0%，港口库存97万吨，环比减少20万吨，下降25.2%。5大品种钢材社会库存中，只有中厚板库存环比下降，其他4个品种全部上升。其中热轧卷板库存环比上升12.4%，冷轧卷板库存环比上升4.6%，中厚板库存环比下降2.4%，线材库存环比上升8.5%，螺纹钢库存环比上升3.4%。

图52016年以来产成品库存指数变化情况(四)钢材价格上行12月份，钢材市场需求上升，市场由供给严重不足渐渐改向供给不足。不受此影响，本月钢价上行。

卓钢链数据表明，12月2日，上海螺纹钢指数为4042元/吨，为月内最低水平，此后价格一路暴跌，12月26日跌到至3691元/吨，为月内最低水平，降幅近10%。图62017年以来上海螺纹钢价格指数变化情况(五)原材料价格小幅下降12月份，节前补库造就生产稳中趋升，原材料价格也稳中有升。原材料购置价格指数为47.0%，较上月下降0.6个百分点。截至12月28日，山东地区废钢价格为2330元/吨，较上月末下降40元/吨;山西地区二级焦炭价格1740元/吨，较上月末下降100元/吨;河北地区65-66品味酸性滑基铁精粉价格为670元/吨，较上月末下降10元/吨;普式62%铁矿石指数为美元/吨，较上月末下降3.72%。

图72016年以来购置价格指数变化情况(六)资金环境比较严格据央行数据，11月份，人民币贷款减少1.39万亿元，同比多减1387亿元;社会融资规模增量为1.75万亿元，比上年同期多1505亿元。11月末，M2同比快速增长8.2%，增速比上月末较低0.2个百分点，比上年同期低0.2个百分点;M1同比快速增长3.5%，增长速度分别比上月末和上年同期低0.2和2个百分点;M0同比快速增长4.8%，当月净投放现金578亿元。从信贷数据来看，11月份，资金整体比较严格，为商品市场获取一定承托。此外，据上海卓钢链理解，12月份，随着年终邻近，多数中下游贸易商对资金回笼市场需求减少，但终端建筑企业资金状况展现出并不理想，因此市场的承托有所弱化。

还必须留意的是，随着春节邻近，1月份市场回笼资金市场需求仍然强大，这毫无疑问对倒数两个月的资金状况明确提出了较强的考验。二、2019年市场形势总结(一)钢铁产量增长速度整体上升，各月间波动较小据统计局数据统计资料，2019年全年粗钢产量预计为9.8亿吨，较2018年快速增长大约5.6%，增长速度显著下降。2019年钢铁生产指数均值为47.9%，较2018年上升3.2个百分点。

5月份，钢铁行业产业集中度有所提高，带给年内一个产量高峰。8月份，淡水河谷矿难等因素影响渐渐消失，铁矿石完结了长约三个月的下跌势头，钢厂成本有所回升，生产渐趋充沛。

在传统的旺季金九银十，市场需求不如预期，企业生产增长速度也比较较低。转入冬季以后，不受环保限产和冬季复工等因素影响，钢铁产量整体正处于渐渐走低趋势。图82018年以来钢铁PMI生产指数与粗钢月均产量对比录：由于统计局1-2月份没分开数据，故将钢铁PMI生产指数1-2月份的平均数与统计局数据做到对比。(二)市场需求增长速度有所上升，整体维持供大于求格局2019年，新的订单指数均值为43.9%，较2018年上升7.1个百分点，积压订单指数均值为47.1%，较2018年上升2.1个百分点，指出市场需求有所下降。

从全年走势看，1-4月份，钢材市场需求比较强大，房地产新开工面积增长速度保持高位，基础投资建设力度也较小，1-4月份的新订单指数均值为49.8%。但转入5月后，市场需求逐步走弱。一方面房地产提振效果有所弱化。随着中央之后具体不将房地产作为短期性刺激经济的手段后，行业完结小阳春新的转入调整态势。

另一方面汽车市场需求全年维持弱势，仅有在四季度有所完全恢复，全年市场需求经常出现显著上升。不受上述因素影响，钢材市场需求后劲显得严重不足，供大于求的情况渐渐沦为常态。面临市场需求严重不足的情况，钢厂订购意愿也有所上升，2019年全年订购量指数均值为46.1%，较2018年上升7.0个百分点。不受国际贸易摩擦影响，钢材出口也受到一定影响，新的出口订单指数43.6%，较2018年上升1.8个百分点，据中钢协统计资料，全年预计出口钢材6500万吨左右，较2018年上升大约6%;进口钢材1200万吨左右，上升大约9%左右。

(三)原材料成本再行升至后叛，钢材价格整体上行不受淡水河谷矿难因素和澳大利亚飓风等影响，2019年年中铁矿石价格持续处在高位。5-7月份，原材料购置价格指数倒数处在60%以上。原材料购置价格指数全年均值为52.6%，较2018年下降0.2个百分点。

普式62%铁矿石指数从年初的73美元/吨一路下跌，在7月初超过126.2美元/吨的历史最高值。8月份以后，影响因素渐渐弱化，普式62%铁矿石指数上升，购置价格指数也重返膨胀区间。钢材价格维持整体上行走势。上半年市场需求末端比较充沛，市场呈现出很弱均衡态势。

下半年市场需求显著弱化，供给上升态势比较陡峭，钢材价格开始波动上行，11月后，由于北方天气原因造成北材无法南下，南方钢材价格有所下跌，虽正处于近半年的较高水平，但先前下降动力偏弱。卓钢链数据表明，2019年上海螺纹钢指数平均值为3885元/吨，较2018年上升6.1%，2019年全年最高值仅有为4180元/吨，与2018年最高值4703元/吨有较小差距。(四)企业利润增长速度上升除铁矿石之外，煤炭、焦炭、废钢等原燃材料价格都在处在高位，再加环保政策的影响，使得企业成本较往年下跌，而钢价没适当下跌，反而较去年有所上升。在这两个因素联合起到下，企业利润呈圆形上升态势。

据中钢协数据统计资料，下半年以来企业利润倒数环比上升，预计全年会员企业利润大约1800亿元，降幅在30%左右。三、2020年未来发展(一)基础设施托底起到较好，市场需求或将大位中放缓2020年是十三五规划的最后一年，是我国多项中长期社会经济发展规划的截至年份，各地抓住最后时间已完成预计基础设施目标。基础设施建设是大位快速增长、补短板的一个最重要措施。京津冀协同发展、长三角一体化发展、粤港澳大湾区建设、雄安新区建设、公路铁路投资计划等一系列国家战略，都将带给大规模的基建投资，进而对钢铁行业有较好的承托起到。

而且随着专项债额度的减少以及设施融资门槛的减少，基建投资对经济的托底效应将大大强化。2019年下半年以来，房地产新开工持续增长，最少在2020年上半年，仍不会有大量在建工地为钢材市场需求获取反对。

房地产行业也在大力推广应用于装配式工程，减缓了施工进度，减少了同一时段的用钢量。三大攻坚战的一个最重要任务是前进农村危房改造工作，预期将带给追加钢铁市场需求。

但在房住不炒的大背景下，行业发展整体保持调整格局，2020年下半年增长速度或将有所放缓。在这多方面因素联合起到下，2020年钢材市场有市场需求或将大位中放缓。

(二)钢厂生产或小幅下降发改委和生态环境部等部门印发关于不准一刀切，禁令市场主体广泛投产的条例将于2020年起实行，2020年环保对限产的影响有可能更进一步弱化，同时，根据投产时间表，2020年将转入移位生产能力集中于投产期，诸多因素或将夹住钢厂生产稳中有减。但目前钢铁利润有所下降，同时银行信贷政策趋紧，2020年也是十三五的最后一年，钢厂在努力提高集中度，出局领先生产能力，可能会对钢铁产量快速增长带给一定妨碍。总体来看，2020年钢铁产量可能会再创新高，斩10亿大关，但增长速度可能会之后上升。

(三)钢价波动下跌，企业利润有所回落从供需角度来看，在环保限产力度弱化的情况下，影响钢厂供给方面季节因素增加，市场需求对钢材价格影响起到减小，两个旺季市场需求减少也不会造就钢价下降。钢铁企业展开产业结构调整，减缓生产能力集中于，2020年钢材价格有可能经常出现波动回落走势。2019年影响铁矿石供给的因素目前已基本避免，以铁矿石派的原材料价格在2020年或将上行。在这两方面起到下，企业利润有一定下降空间。

综合来看，2019年生产增长速度大位中略叛，而市场需求增长速度上升，市场供过于求显出，钢价波动走低，年内不可抗力因素造成原材料成本下跌，钢企效益下降，但全年钢铁行业整体仍维持比较务实走势，产业结构渐趋优化。预期2020年，钢市市场需求将大位中放缓，产量之后维持滑行快速增长趋势，原材料成本压力渐趋减轻，钢价或将波动下行，钢企效益有所回落。

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