嫌109亿美元的收购报价太低EDP打算拒绝三峡集团

中国公司在欧洲最大规模的收购案或阻碍。5月14日，彭博社援引知情人士的消息报导称之为，因公司价值受到高估，葡萄牙仅次于电力公司EDP-EnergiasdePortugalSA（下称EDP）打算拒绝接受中国长江三峡集团公司（下称三峡集团）高达91亿欧元（大约109亿美元）的并购报价。在四天前，三峡集团明确提出以91亿欧元（109亿美元），全面并购EDP剩下股份。

作为EDP的仅次于股东，三峡集团在2011年曾以26.9亿欧元的价格顺利售予EDP21.35%的股权；2017年9月，三峡集团再度增持EDP7000万股，股权比例升到23.25%。三峡集团的可行性契约公告表明，将以每股3.26欧元，较EDP11日收盘价3.11欧元/股溢价4.8%的报价，谋求持有人EDP最少50%投票权。同时，三峡集团还将以7.33欧元/股的价格，并购EDP的风电子公司EDPRenovaveis（下称Renovaveis），该报价高于Renovaveis每股7.84欧元的收盘价。

不受此影响，截至5月14日收盘，EDP股价跳涨9.3%至3.40欧元/股，刷新公司自2008年10月来的仅次于涨幅，该价格也远高于三峡集团明确提出的并购报价。路透社分析指出，EDP股价的跳涨，解释市场指出或有其他竞购报价，亦或是中方将提升报价。尽管葡萄牙政府对三峡集团的报价深感失望，但它并没获得EDP股东的反对。彭博社报导称之为。

前述知情人士透漏，在11日收盘价溢价4.8%后，EDP指出三峡集团目前每股3.26欧元的报价过较低，公司将于本周早些时候开会讨论。与此同时，EDP还与还包括瑞银集团和摩根士丹利在内的顾问就潜在交易展开合作。EDP是一家综合发电、供应和分销为一体的公共事业企业，也是葡萄牙仅次于的企业。

除了葡萄牙本土的发电、配电业务外，EDP的业务范围还覆盖面积美国、欧洲、巴西等十几个国家和地区，年收入大约占到葡萄牙全国GDP的9%，其辖下新能源公司的风电业务规模佩全球第四。同时，EDP是澳门电力的有限公司股东。为应付主权债务危机，按照葡萄牙政府与欧盟和国际货币基金组织达成协议的协议，葡萄牙政府于2011年开始出售其政府持有人的电力、电网、航空等企业股权，出售EDP21.35%的股份，是该次私有化计划中仅次于的项目。

最后中标的三峡集团也在此次并购迈进了其国际市场收购的步伐。除了三峡集团外，EDP的主要股东还包括股权近5%的中国北方工业公司（CNIC）以及美国金融服务公司CapitalGroup、美国投资基金股权巨头黑石集团（BlackStone）。

2016年，三峡集团曾从黑石集团手中买下德国Meerwind海上风电项目80%股权，该交易也是中国企业在德积极开展的最大规模风电行业投资项目。作为中国仅次于的清洁能源集团，三峡集团于是以大力研发风电、太阳能(5.170,0.10,1.97%)等新能源业务，意欲将新能源业务作为集团第二主业展开扩展。去年9月，三峡集团与葡萄牙电力公司牵头中标英国95万千瓦Moray海上风电项目，转入全球仅次于的海上风电市场。另据《金融时报》报导，三峡集团将采行仅有现金的方式并购EDP，以更进一步利用EDP构建其可再生能源国际平台的扩展。

在经过六年的顺利合作后，三峡集团对葡萄牙的政治反对充满希望。六年来，EDP的财务状况也平稳了下来。一位参予交易的人士对《金融时报》回应。

2017年，EDP净利润大约为11亿欧元，其中约四成来自风能和其他类型的清洁能源。若该交易能成功实行，不仅将沦为中国公司在欧洲最大规模的收购案，还将是时隔中国化工并购先正达以来，中国在海外的仅次于一笔并购交易。三峡集团在上述契约公告中回应，将几乎致力于确保EDP的葡萄牙身份和自治权，以及目前在葡萄牙的公开发表上市。

彭博新能源金融高级分析师AngusMcCrone指出，尽管三峡集团在水电、陆上风电、光伏以及欧洲海上风电方面已有所扩展，但公司在此次竞标报价上，有可能必须比目前为EDP获取的将近5%的溢价做到得更佳。除了来自EDP的阻力之外，《金融时报》指出，三峡集团还面对着来自欧洲和美国的交易审查。

EDP分担着葡萄牙国内发电和配电业务，其在美国的风能和太阳能业务也在大大快速增长，这笔交易势必会惹来葡萄牙和美国的审查。

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