动力煤市场将呈现旺季不旺、煤价逆市下跌的反季节特征

5月份国内煤炭市场呈圆形分化走势。钢铁市场波动回升，焦炭市场止跌声浪，炼焦煤市场稳中有上涨；动力煤市场之后调整。关于6月份的煤炭市场，给与煤炭市场总体趋弱，炼焦煤市场维持稳定，动力煤市场弱势暴跌的市场辨别。

首先，从宏观层面看，尽管一季度经济上行压力显著减轻，但近期中美贸易战重新启动，经济增长速度上升预期强化，经济持续改善的不确定性减少。5月份官方制造业PMI49.4，创3个月新高，显著高于市场预期。二是下游市场需求呈现出偏移变化。

钢焦方面：尽管钢材库存近期仍沿袭上升趋势，但降幅显著收窄。截至5月31日，钢材社会库存983万吨，比上月同期增加139万吨。从市场需求上谈，5月份钢材市场产销两旺，但随着高温天气来临及施工上升，后期钢材消耗逐步上升在所难免，钢材价格上行压力增大；焦炭价格5月份总计下跌300元/吨，6月初仍有一定上冲动力，但下跌空间已并不大；电力方面：6月份动力煤市场需求将渐渐恶化，未来将会挣脱淡季下滑态势，但从4月份用电量情况看，第二产业用电量环比回升0.8%，同比快速增长4.0%，增速比上年同期回升3.2个百分点，指出工业用电仍在低位游走且短期无提高迹象，因此，6月份用电市场需求快速增长仍较为保守。

三是水电大幅度减少，火电受到显著断裂。1-4月份，全国规模以上电厂水电发电量同比快速增长13.7％，增速比上年同期提升12.4个百分点，而同期火电发电量同比快速增长仅有1.4％，增速比上年同期回升5.7个百分点。数据表明，今年水电出力大大好于去年，火电市场需求受到明显诱导。近期南方经常出现大范围持续降雨，预计6月份水力发电量仍将高位上升。

从供给看作，煤炭生产能力充裕，供给有所膨胀。一、4月份全国原煤产量2.94亿吨，环比上升400万吨，不受安全性等因素影响，国内煤炭主产区产量皆比较稳定，山西、新疆产量经常出现大幅度回升。二、6月份煤炭产量快速增长预期较强。

尽管近来煤炭产量有所回升，但并没供给严重不足的情况再次发生，忽略，动力煤市场还展现出出有了一定程度的不足压力。在此背景下，监管部门仍拒绝增产量、健供应，主要是基于迎峰度夏、消费高峰邻近的考量，行业协会也收到了减少电煤有效地供给的倡议，这有可能促成煤炭生产能力短期减缓获释。

三、煤炭社会库存高位上升。截至5月31日，环渤海五港库存总量为2363万吨，环比减少159万吨，比去年同期高达523万吨；沿海六大电厂库存1749万吨，环比减少209万吨，比去年同期高达483万吨。

很似乎，目前煤炭供给十分充足。综合分析，初步判断：在市场需求显著严重不足、供给预期减少的条件下，六月份国内煤炭市场总体上保持弱势运营，特别是在是动力煤市场，将展现出为逆势调整。

具体来说，下游钢材市场需求面对走弱的风险，焦炭市场持续下跌动力严重不足，同时不回避高位回升有可能，考虑到炼焦煤市场的滞后性及抗压性，六月份炼焦煤市场将之后务实运营；由于市场需求如期无法获释，仍未走进调整的动力煤市场又遭遇拒绝跃进及降价的双重压力，因此，动力煤市场的调整不会延后，将呈现出典型的旺季不央、煤价逆市暴跌的反季节特征。

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