“偿二代”监管体系对保险业效果分析 进一步降低保险、市场和信用三大风险

近年来，险要资“举牌”上市公司的不道德屡屡再次发生，其操作者手法主要是通过发售短期低收益的财经型产品——万能险，并最 近年来，险要资“举牌”上市公司的不道德屡屡再次发生，其操作者手法主要是通过发售短期低收益的财经型产品——万能险，并最后投向股权等所求能力比较较好的资产。虽然通过杠杆的方式可以加倍获益股市下跌，但是这种“杠杆错配”的背后也隐蔽着较小的风险，一旦股市经常出现极端暴跌行情，保险公司不会产生巨额亏损，其偿付能力也不会大幅度下降，其以确保为目的的宗旨将不复存在。

所谓“债二代”，是原中国保险监督管理委员会施行的于2015年全面推行并在2016年月实行的中国第二代偿付能力监管制度体系，业内全称为“债二代”，分成定量资本拒绝、定性监管拒绝以及市场约束机制三个维度，也被称作“三支柱”。“三支柱”的奠定需要更为全面地评价保险行业的经营风险，对其未来的业务发展也能起着具体的引领起到。

“债二代”的三支柱图 信息来源：银保监会 我们基于“债二代”监管指标体系，对其中的定量、定性及市场约束指标展开更进一步的细分、整理，总结出有取决于“债二代”继续执行效果的三大决策准则：分别为体现保险公司风险应付能力强弱的偿付能力S，取决于其流动性水平强弱的流动性水平L，及定性评价保险公司综合偿付能力强弱的定性监管拒绝R。融合三大决策准则及各准则下的明确影响因素，可以获得评价“债二代”继续执行能力的指标体系。

“债二代”继续执行能力的指标体系 信息来源：银保监会 几十年以来，我国的保险业市场份额仍然呈圆形快速增长态势，哪怕2017年鱼贯而出的“134号文”、“136号文”、“283号文”，乃至开年以来“开门红”风险提醒、得失打非等各种措施，保险监管针对寿险业的销售乱象、渠道乱象、产品乱象等多年顽疾的围追堵截决意之忠诚已不言而喻，哪怕监管层将“该管的都管一起”的背景下，等等等等......仍然无法挡住中国保险业的行进脚步，保险市场需求、从业人员皆大幅度快速增长。从2011年后的较长一段时间，监管环境比较严格，保险业从资产末端和负债末端逐步放松。

财经型保险产品当道，中小型保险公司规模快速增长扩展，市场份额渐渐提高。保险行业高歌猛进，保险费增长速度节节高升。到2016年保险费收益突破3万亿，同比增长速度约27.7%，总资产突破15万亿。但从2016年下半年开始，行业转入一个整顿、调整期：监管环境再次发生较小变化，监管当局时有发生一系列规范、指导性文件，目的管理行业乱象，规范遏制保守型理财产品，倡导保险行业重返本源。

在外部监管环境经常出现较小变化的情况下，2017年下半年开始，行业保险费增长速度经常出现显著回升，全年构建原保险保险费3.7万亿，同比快速增长18%，为近5年以来增长速度首度上升。参照观研天下公布《2019年中国保险行业分析报告-市场运营态势与发展前景预测》 2018年开门红新的单保险费承压，同比经常出现负增长信息来源：银保监会 人身险市场份额重返大型险要企信息来源：银保监会 产险市场份额平稳竞争白热化信息来源：银保监会 在“债二代”的监管体系下，保险机构偿付能力的调整是有效率的，需要在确保安全性的前提下，提升资金的收益率，即“债二代”体系可以确保保险公司在面临暴跌风险时仍然“姓氏健”，这对于居民财经、投保，以及保险业的身体健康发展都具备最重要的支持性效果的。

明确而言，由以上的实地考察和分析，我们可以获得如下的结论与救赎： 首先，就监管部门来看，一方面，“债二代”的监管体系可以在监管做到且保险机构有效地实施的前提下，起着“逆周期”监管的效果，因此监管者应该坚决并强化“债二代”的继续执行监管，尤其是要强化保险公司的信息透露与交流，保证“债二代”在保险公司中现实、有效地继续执行下去。另一方面，监管机构可以考虑到根据有所不同的市场和有所不同的公司情况展开有针对性的区别监管，比如对于在资本市场再次发生暴跌风险时，偿付能力不会随之减少的公司，可以在市场暴跌之初即警告适当的公司削减在风险资产上的配备比例，来确保其偿付能力；而对于在资本市场暴跌风险下降时，展现出更加保守的公司，则不应在资本市场正处于长时间状态或下降状态时，对其重点监管，避免其过度轻敌。此外，考虑到财险公司的偿付能力水平在资本市场再次发生有利波动时会变差，因此，监管机构必须对财险公司施予更高的注目。

其次，就保险业总体来看，在更加明确、精细地实施“债二代”体系的同时，可以考虑到将暴跌风险作为风险资产配备的决策依据之一，即紧密监控暴跌风险指标的走势，以此作为保险资金参予资本市场之深度与广度的依据。如当市场暴跌风险减少的时候，可以必要增大保险资金参予资本市场的深度和广度，并可以考虑到在长年股权投资和另类投资中渐渐提高投资额，以提供更高的收益。

反之，当市场暴跌风险上升时，可以有助于减少市场参与度，以避免偿付能力严重不足。最后，就有所不同类别的保险公司来看，寿险公司在继续执行“债二代”的过程中，要留意提升偿付能力充足率和综合流动比率，以确保更佳的“债二代”继续执行效果。尤其是，在提升偿付能力充足率和综合流动比率的过程中，可以在确保业务的情况下，不断扩大其实际资本的规模，并更进一步通过风险掌控，减少其所面临的保险风险、市场风险和信用风险。

对于财险公司而言，有可能随着自身业务的有所不同，所面临的主要风险也有所不同，要根据其自身所面临的主要风险，提高风险应付能力，确保偿付能力和流动性。

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